藏在2022汽车上市公司年报中的复苏信号：谁在狂飙？谁在失速？
每经记者：段思瑶 每经编辑：孙磊对所有车企来说，2022年是一个不平凡的年份。受国际环境、疫情及芯片供应链短缺等不确定因素影响，2022年多数车企承压。日前，各大汽车类上市公司公布了其2022年财报，《每日经济新闻》记者梳理发现，车企2022年财报大致呈现出四个特点：一是“增收不增利”者越来越多；二是部分头部车企依然保持营收、净利润“双增长”；三是国内造车新势力仍未实现盈利；四是新能源业务成跨国车企增长关键。不过，记者发现各大汽车上市公司2022年报中也藏着很多复苏的信号。比如，车企研发费用普遍增加；新能源汽车的强势发展，已成为众多汽车企业业绩快速增长的重要原因；商用车板块在经济活动回暖带动下，需求回升，行业复苏确立等。那么，2022年哪些车企在砥砺前行、逆势狂飙？哪些车企又在技术变革的洪流中失速？“内卷”研发投入 比亚迪最舍得花钱身处智电大变局时代，汽车公司为了不被时代的洪流所淹没，正在以技术打造自身的护城河。在整车企业的2022年报中，这是可以明显感知到的趋势之一。制表：每经记者 段思瑶据记者粗略统计，2022年，仅国内5家头部上市车企研发投入就高达530亿元，且增长迅猛。其中，比亚迪最舍得花钱，2022年累计研发投入超202.23亿元，同比增长90.31%，占营业收入的4.77%；长城汽车次之，研发投入经费为121.81亿元，占营业总收入的比例达8.87%。此外，吉利汽车研发总投入84亿元，较上年同期增长了51.2%；广汽集团研发达到65.26亿元，截至目前累计自主研发投入超350亿元；长安汽车研发投入金额为56.78亿元，同比增长17.63%，研发投入占营业收入比例为4.68%。仍处于亏损状态下的“蔚小理零”，研发费用支出虽不及部分头部车企，但同样很“豪”。公开数据显示，2022年，蔚来、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车研发费用分别为108.4亿元、68亿元、52亿元、14亿元。抢占技术制高点，成为各大汽车上市公司豪掷千金的主要目的。综合各家年报，众车企研发费用大部分用于布局或持续加码新能源汽车赛道。比如，长城汽车所投入的121.81亿元研发经费，主要用于纯电、混动、氢能三方面的布局，吉利汽车的研发总投入也主要用于智能电动化方面。商用车上市公司也在加大研发投入。2022年，宇通客车研发支出为16.94亿元，占营业收入的比例为7.77%；一汽解放研发支出为28.96亿元，占营业收入的比例为7.55%；东风汽车研发投入为4.12亿元，占营业收入的比例为3.38%。过去一年，是商用车行业的低谷期，主要受到宏观经济、周期调节、前期透支三方面影响。但据多家券商机构预计，随着社会生产生活的恢复，以及国六B切换和国四汽车淘汰，商用车向上周期即将开启。接下来，商用车电动化将成为助力商用车企快速复苏的重要因素。2022年，国内电动商用车上险量为23万辆，同比上涨90.1%，渗透率为8.9%。虽然目前商用车电动化仍处于起步阶段，但公共领域车辆全面电动化等新政将持续推动电动商用车销量。尤其是在“双碳”大背景和环保政策的驱动下，商用车电动化已是大势所趋。从头部商用车上市公司2022年报中也可以看到，其研发支出主要投向智能网联及自动驾驶关键技术研究与产业化，以及燃料电池技术及“三电”技术研究与开发等。当前机构普遍预计，随着稳经济政策持续发力，政策端有望持续释放利好，汽车行业迅速复苏将是2023年的主旋律，上市公司盈利也有望回升。产业链上究竟谁在赚钱？“电池占掉我整车60%的成本，那我不是在给宁德时代打工吗。”2022年，广汽集团董事长曾庆洪公开吐槽道。紧接着，宁德时代董事长曾毓群回应：“上游的资本炒作使得（电池原材料）价格脱离了合理轨道。”2022年，汽车产业链各个环节的企业都在说自己不挣钱，那究竟谁在赚钱？毛利率最高是谁？记者梳理年报发现，在45家锂电产业链上市公司中，实现盈利的有42家，仅有3家企业亏损。从营收收入来看，宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等均实现了大规模增长；从净利润来看，宁德时代、天齐锂业领衔。制表：每经记者 段思瑶在锂电池板块，营收和归母净利润最高的是宁德时代。其中，2022年营业收入为3285.94亿元，同比增长152.07%；归母净利润为307.29亿元，同比增长92.89%。这已经是宁德时代连续8年实现高速增长，其营收规模已超过采埃孚、电装、大陆集团等汽车零部件企业巨头。四大材料板块，天赐材料遥遥领先，2022年营业收入和归母净利润分别为223.17亿元和57.14亿元，分别同比增长101.22%和158.77%。有观点认为，产品的需求上涨，必然会影响上游原材料的变化，在2022新能源汽车爆发之际，上游材料生产商也迎来了巨大的业绩增长。其中，天齐锂业表现最为抢眼，营业收入为404.49亿元，同比增长427.82%，归母净利润为241.25亿元，同比增长1060.47%，成为产业链上归母净利润增速最高的企业。相较于锂电产业链上市公司，部分传统零部件公司在2022年营收和归母净利润增幅较小。比如，均胜电子实现营收约498亿元，同比增长9%，归母净利润为3.94亿元；福耀玻璃实现营收280.99亿元，同比增长19.05%，归母净利润为47.56亿元，同比增长51.16%。部分企业则出现了业绩下滑的现象。比如，潍柴动力2022年实现营业收入1751.58亿元，同比下降20.46%；归母净利润49.05亿元，同比下降48.33%。但从总体来看，2022年各零部件企业营收普遍增长。随着新能源汽车产销量持续创新高，汽车零部件企业盈利能力得到进一步增强。与此同时，越来越多的中国零部件企业已在全球电动化、智能化大潮中崛起。向新能源转型成跨国车企集体选项如果将视角扩大至全球汽车市场，各大跨国汽车上市公司在2022年同样度过了不平凡的一年。虽然丰田汽车以超一千万辆的总销量，成为全球车企销冠，但从增长趋势来看，丰田汽车销量同比下滑1.6%。制表：每经记者 段思瑶销量排名第二的大众集团，2022年在全球市场销量出现了7%的下滑，车型交付量约为830万辆，跌至11年来的最低水平。其中，大众汽车品牌全球共交付460万辆汽车，同比降低6.8%。此外，宝马集团、奥迪品牌2022年全球销量也有一定波动，其中宝马汽车产品总销量约为239.96万辆，不如上一财年252.15万辆的销量成绩；奥迪品牌全年交付量约161.42万辆，低于2021财年的约168.05万辆。即便如此，大部分跨国汽车上市公司在2022年仍展现出了更加出色的盈利能力。大众集团以2792亿欧元的销售收入领衔，未计入特殊项目支出的营业利润为225亿欧元，较2021年增长25亿欧元。奔驰紧随其后，全年营业额为1500亿欧元，同比增长12%；息税前利润大幅增长28%至205亿欧元。宝马集团2022年全年的总营收超1426亿欧元，同比增长28.2%；税前利润（EBT）约为235.09亿欧元，较2021年增长46.4%；集团净利润约为185.82亿欧元，同比增长49.1%。奥迪集团销售收入为618亿欧元，同比增长16.4%；营业利润为76亿欧元，同比增长近40%。作为业内“最会赚钱的车企”，保时捷2022年的营业收入约为376亿欧元，同比增长13.6%；营业利润约为68亿欧元，同比增长27.4%。值得注意的是，汽车竞争已进入到下半场阶段，加之欧洲禁燃令的实施，电动化、智能化引领作用进一步凸显，加快新能源转型成为主流跨国车企的共性之选。毕竟，新能源汽车全球销量排名第二的特斯拉，在2022年实现全球总交付量131万辆，相比2021年的93.62万辆，增长约40%。在销量的助攻下，特斯拉总收入达815亿美元，同比增长51%；营业利润为137亿美元，营业利润率为16.8%。当前已经有多家跨国车企宣布将加速电动化。新任丰田集团社长兼CEO佐藤恒治上任后，表示将加速汽车生产线的电气化。大众汽车集团也宣布，未来5年将斥资1800亿欧元，其中约68%的资金将投入与数字化、电动化相关的未来领域，而在上一个五年计划中这一比例是56%。宝马更为激进，已将纯电动车型视为其未来销量的主要增长点之一。宝马方面表示，预计三年内（截至2026年），纯电动车型年销量将占到宝马全球销量的三分之一。到2030年之前，宝马全球年度销量的50%以上将是纯电动车型；届时，宝马累计交付的纯电动车数量有望超过1000万辆。“从世界汽车市场销量来看，新能源汽车目前已经占到15%的比例，加上混合动力总体占到20%的比例，新能源与燃油车二八分的格局已经建立。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树说。
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